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官方商城7月27日，自然資源保護(hù)協(xié)會(huì)（NRDC）與清華大學(xué)國(guó)家金融研究院金融與發(fā)展研究中心在北京發(fā)布煤控研究項(xiàng)目的最新報(bào)告：《強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)在“一帶一路”投資中的氣候風(fēng)險(xiǎn)管理》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)報(bào)告）。報(bào)告分析了金融機(jī)構(gòu)在“一帶一路”國(guó)家投資時(shí)可能面臨的氣候物理風(fēng)險(xiǎn)和氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，并分別對(duì)政府部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)提出了建議，助力“一帶一路”綠色發(fā)展。生態(tài)環(huán)境部對(duì)外合作與交流中心副主任李永紅、中國(guó)進(jìn)出口銀行客戶(hù)服務(wù)管理部副總經(jīng)理崔艷梅、中國(guó)工商銀行現(xiàn)代金融研究院副院長(zhǎng)殷紅、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行高級(jí)環(huán)境社會(huì)專(zhuān)家陳志偉等專(zhuān)家對(duì)報(bào)告進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。
截至2021年1月，“一帶一路”倡議覆蓋了包括中國(guó)在內(nèi)的141個(gè)國(guó)家，占全球約六成的人口和四成的經(jīng)濟(jì)量，無(wú)論是對(duì)中國(guó)還是對(duì)全世界都具有重大而深遠(yuǎn)的影響。許多“一帶一路”國(guó)家的生產(chǎn)方式仍較為粗放，能源強(qiáng)度和碳排放強(qiáng)度高。這些經(jīng)濟(jì)體若如果不盡快轉(zhuǎn)型為低碳發(fā)展模式，就有可能成為未來(lái)全球溫室氣體排放的主要增長(zhǎng)源。同時(shí)，“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家和地區(qū)生態(tài)環(huán)境敏感脆弱，易受氣候變化影響。如果當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)對(duì)環(huán)境社會(huì)責(zé)任履行不足，將面臨多方面的指責(zé)與批評(píng)，而在企業(yè)承受經(jīng)濟(jì)損失的同時(shí)，為這些企業(yè)和項(xiàng)目提供投融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)也將承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告認(rèn)為，各國(guó)投資者在“一帶一路”國(guó)家進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)，除了傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)，還面臨顯著的氣候變化風(fēng)險(xiǎn)，包括物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。氣候物理風(fēng)險(xiǎn)指干旱、洪澇、熱浪、海平面上升等氣候事件引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。氣候變化導(dǎo)致“一帶一路”地區(qū)極端天氣和自然災(zāi)害的頻率和強(qiáng)度上升，對(duì)金融機(jī)構(gòu)在當(dāng)?shù)氐霓k公設(shè)施及人員造成直接的損害。另一方面，氣候變化導(dǎo)致當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境和自然資源分布發(fā)生改變，給能源、農(nóng)林業(yè)及其上下游產(chǎn)業(yè)等重要產(chǎn)業(yè)造成不確定性，若企業(yè)沒(méi)有預(yù)見(jiàn)到此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)并采取措施，則在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)可能遭受巨大損失，而這種損失還可能通過(guò)金融機(jī)構(gòu)提供的投融資服務(wù)傳導(dǎo)到金融系統(tǒng)。
氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)是指社會(huì)各界應(yīng)對(duì)氣候變化努力所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，包括公共政策、技術(shù)變化、投資者情緒和顛覆性的商業(yè)模式創(chuàng)新所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。氣候轉(zhuǎn)型因素會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)、償債能力與估值的惡化，從而引發(fā)金融機(jī)構(gòu)的不良貸款或投資損失。報(bào)告對(duì)“一帶一路”投資的氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了初步量化分析，分析了在照常（BAU）、國(guó)家自主貢獻(xiàn)（NDC）和全球2℃溫升目標(biāo)（2DS）三個(gè)情景下，“一帶一路”國(guó)家的能源結(jié)構(gòu)、電力系統(tǒng)、碳價(jià)及其對(duì)相關(guān)投資的影響。分析結(jié)果表明，氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致高碳排放企業(yè)的償債能力、流動(dòng)性和盈利能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)全面惡化，企業(yè)估值和利潤(rùn)下降，部分案例企業(yè)的估值下跌超過(guò)70%。因此，持有這類(lèi)資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)若不采取任何風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施，將面臨較高的貸款違約和資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。
為進(jìn)一步量化氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)給銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的潛在損失，報(bào)告以巴基斯坦的電力行業(yè)為例，通過(guò)基于情景分析的壓力測(cè)試量化了巴基斯坦煤電貸款面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)。研究結(jié)果表明，在考慮了煤電需求下降、碳價(jià)上升、新能源價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和融資成本上升等沖擊的情況下，在2020-2030年間，氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致巴基斯坦典型煤電企業(yè)貸款的違約概率從2020年的1%上升至2030年的35%左右。
為推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)更好地進(jìn)行”一帶一路”投資氣候風(fēng)險(xiǎn)管理，報(bào)告對(duì)政府部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)提出了建議。針對(duì)金融機(jī)構(gòu)所在國(guó)政府及監(jiān)管部門(mén)，報(bào)告建議其要求金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)開(kāi)展氣候風(fēng)險(xiǎn)分析并進(jìn)行相關(guān)信息披露；建設(shè)“一帶一路”氣候數(shù)據(jù)平臺(tái)；鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)和研究機(jī)構(gòu)開(kāi)展“一帶一路”國(guó)家的氣候風(fēng)險(xiǎn)研究；增加主權(quán)擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)低碳投資的擔(dān)保并減少對(duì)高碳投資的擔(dān)保；建立“一帶一路”綠色項(xiàng)目庫(kù)；制定“一帶一路”綠色資產(chǎn)與棕色資產(chǎn)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)；結(jié)合“一帶一路”國(guó)家碳中和目標(biāo)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)氣候風(fēng)險(xiǎn)管理。
報(bào)告還建議參與“一帶一路”投資的金融機(jī)構(gòu)制定“一帶一路”綠色投資戰(zhàn)略；加強(qiáng)“一帶一路”投資的氣候風(fēng)險(xiǎn)分析，包括壓力測(cè)試和情景分析；將氣候風(fēng)險(xiǎn)納入機(jī)構(gòu)的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理體系與投資決策流程，將資金更多地配置到氣候風(fēng)險(xiǎn)較低的行業(yè)；加強(qiáng)氣候相關(guān)信息披露，包括投資企業(yè)和項(xiàng)目的碳排放信息、投資組合的氣候風(fēng)險(xiǎn)暴露等；發(fā)揮政策性銀行的引領(lǐng)示范作用。
北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長(zhǎng)、中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)主任、課題組組長(zhǎng)馬駿博士表示，“一帶一路”國(guó)家能否從傳統(tǒng)高碳發(fā)展模式轉(zhuǎn)型為綠色低碳發(fā)展模式是全球能否成功應(yīng)對(duì)氣候危機(jī)的關(guān)鍵。一方面，“一帶一路”國(guó)家需要大量綠色投資；另一方面，投資低碳化也是參與“一帶一路”投資的金融機(jī)構(gòu)防范因氣候風(fēng)險(xiǎn)遭受重大財(cái)務(wù)損失的必然要求。本報(bào)告中基于壓力測(cè)試的情景分析結(jié)果表明，“一帶一路”項(xiàng)目的投資者必須對(duì)氣候物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)保持高度警覺(jué)并盡快采取應(yīng)對(duì)措施，提高綠色低碳投資比重，逐步退出煤電等高碳領(lǐng)域，推動(dòng)“一帶一路”的綠色與可持續(xù)發(fā)展。
NRDC氣候與能源項(xiàng)目主任林明徹表示，無(wú)論是出于應(yīng)對(duì)氣候變化的責(zé)任，還是自身可持續(xù)發(fā)展的需要，“一帶一路”國(guó)家都迫切需要進(jìn)行綠色低碳轉(zhuǎn)型，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，大幅降低碳排放強(qiáng)度，提高抵御氣候變化風(fēng)險(xiǎn)的能力?！耙粠б宦贰钡耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存。金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)投資的氣候風(fēng)險(xiǎn)管理，既可以避免潛在的巨額損失，也可以為“一帶一路”的綠色發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)力。
